中国证券报 2018-03-12
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今年以来，稀有金属继续组团上涨。截至目前，钴价创十年新高，钼价刷新五年高点记录，钨价、锂价、稀土价格纷纷上涨，多只股票标的更是走出翻倍行情。
分析人士指出，本轮稀有金属牛市行情启动背后，主要是供需大格局的改变所驱动。该板块未来仍有多头机会。
稀有金属演绎牛市剧本
3月12日，有色金属板块异军突起，领涨股票、商品市场。
截至3月12日收盘，商品期货市场，沪镍以逾3%的涨幅领涨，沪铜、沪锌主力涨幅近1%；股票方面，有色金属标的几乎全线上涨，其中，寒锐钴业涨停，赣锋锂业、华友钴业、闽发铝业、鹏欣资源、天齐锂业涨幅均逾5%，洛阳钼业涨幅4.89%。
上周有色金属各子行业表现
对于其中一些标的来说，这仅是它们近两年牛市发动以来的精彩片段之一。这幕大戏的脚本，正是稀有金属牛市周期开启、价格连翻上涨。
以钴为例，据统计，钴价在过去两年翻了两番，仅去年涨幅就在130%以上，截至上周，价格已经涨到40美元/磅，创出2008年以来新高。国内方面，钴现货价格也处于上涨趋势之中，电解钴报价达到60万元/吨至62万元/吨。
眼看价格飞涨，业内投资人士戏称其为“钴爷”、“妖钴”、“钴奶奶”。
不仅仅是钴，稀有金属板块其他品种也纷纷在去年大放异彩之后，近期再度延续牛市剧情。
据了解，钼铁价格在经历了去年年中的一波涨幅之后，近期再度重返高位，并一度刷新五年新高。
春节过后，国内钼原料的价格持续拉涨。截至3月8日，钼精矿价格已创5年来新高，达到1700元/吨，周涨幅达4.62%。
此外，钨价在去年8-9月份短短一个多月时间内就实现了约30%的涨幅，近期在环保限产形势之下再度上涨，据百川资讯，2 月28 日至3 月6 日，钨精矿涨0.9%至11.15 万元/吨。
锂价方面，春节后生产商大幅提高报价至16.8 万元/吨，但在和下游博弈中价格小幅下调，至目前的16.5 万元/吨。
稀土价格也出现进一步上涨，虽然现货市场成交活跃度并不高，但整体市场报价居高不下，目前市场价格在36万元/吨至36.5 万元/吨，上周涨幅4.9%。
A股相关股票标的表现更为惊艳。其中，寒锐钴业自从去年3月6日登陆创业板以来，当前股价较12.45元的发行价涨幅约25倍，成为资源类公司中令人瞩目的“黑马”。
寒锐钴业上市以来走势（周线）
此外，据同花顺统计数据，华友钴业在2017年涨幅为128.12%，今年以来已累计上涨60.21%；洛阳钼业去年以及今年以来涨幅分别为86.70%、28.63%；赣锋锂业同期涨幅分别为171.68%、8.99%。
谁是背后推手
供需格局的变化是本轮价格上涨的重要原因。
以钴为例，回顾“钴爷”10多年前的上一次大涨，据业内人士分析，其背后主要是中国需求及3C用锂电池需求快速增长推动了钴需求快速释放，加之供应紧张，钴价涨至历史最高价位——近90万元/吨。随后在金融危机以及增产压力下，钴价下跌。
本轮钴价的春天开始于2016年初，电动车和电池对于钴的需求，是本轮钴价上涨的主要动力。据BMO公司的研究，每辆电动车对于钴的需求量为10公斤，相当于1000台苹果手机对钴的需求。
另外，产量不足也加剧了钴价上涨。据美国地质调查局统计数据显示，2016 年世界钴储量为700万吨，其中，刚果（金）的钴资源占世界储量的48.57%，中国仅占全球钴资源总储量的1.14%。分析人士表示，刚果（金）钴矿虽丰富，但地缘政治风险、基础设施相对落后等原因，明显限制了钴矿供应。2017年全年该国仅产出了64000吨钴矿。供应量排名第二的中国，2016年仅产出7700吨。
最新消息显示，刚果（金）国会在2018年1月通过了新的采矿法案：将钴矿的矿区土地使用费从2%提高到3.5%。这从成本方面利好钴价。此外，汽车制造商的提前购买（“囤货”）钴的行为也为价格注入强心剂。
有投资人士表示，当前钴市的“兴奋”并非是短期现象。预计在2020年，用于电池的化学钴供需缺口将达到12000吨。
小金属牛途仍可期
展望后市，招商证券有色行业分析师刘文平、刘伟洁表示，锂方面，长期继续看好新能源汽车持续放量，虽然目前新建碳酸锂产能较多，但新能源汽车对碳酸锂需求巨大，未来预计将会呈供需两旺的局面，继续推荐买入相关标的。
钴方面，“预计国际报价仍将处于缓慢上涨的趋势。未来随着三元材料不断推广，钴需求将不断提升，目前市场新投入在建冶炼厂居多，明年或将由钴产品短缺传导至钴矿短缺，重点关注有资源类企业。”刘文平、刘伟洁建议。
钨价方面，广发证券分析认为，由于钨矿山产能恢复缓慢，环保限产政策或将加码，导致钨原料端释放利好预期，市场整体心态偏向乐观，受下游机械制造复苏拉动，硬质合金需求有望继续稳步增长，随着开工率的提升，钨价将小幅平稳上涨。
钼价方面，“从需求端来看，全球约75%左右钼产品以氧化钼或钼铁等钼炉料的形式应用于钢铁业，2017年国内粗钢产量8.3亿吨，同比增长5.7%，同时钢铁企业盈利能力增强，钼产品采购意愿和价格提升。而供给端受环保督查和限产影响，钼精矿供给有望持续紧张，国内主要供应商库存持续下降，显示行业整体库存水平较低，钼价将持续走强。”广发证券研究称。