五矿经易期货视点
铜：LME库存上一交易日增加1250吨达359275 吨，注销仓单减少7575吨至37000
吨。现货方面，上个交易日 LME 铜 Csah 贴水缩小至 41.8 美元/吨，国内上海地区现
货升水 295 元/吨，增值税税率下降带来的利差空间逐渐体现在升水上，市场在贸易商
引领下，继续推高升水，持货商惜售心态较浓。Escondida 铜矿一季度产铜精矿 25.3
万吨，SX-EW 铜产量 6.9 万吨，分别同比增加 18.5 万吨和 4.2 万吨，主因去年同期罢
工对产量大幅影响。
综合来看，美国重申对俄罗斯实施经济制裁，市场传闻美国将制裁俄镍，伦镍一
度涨逾 10%，并带动铜价上涨，伦铜再次站上 7000 美元/吨，美元维持弱势和中国央
行定向降准同样提振市场人气。展望后市，国内下游生产旺季临近，精炼铜开始去库
节奏，但由于二季度供应相对充裕、废铜进口存在改善预期，库存去化速度料慢于去
年同期，预计短期价格涨幅相对有限。
LME 市场交易
LME 交易行情
金属 开盘 最高 最低 收盘 涨跌
铜 6876.5 7075 6861 7022 145
锡 21380 21650 21380 21475 0
铅 2356 2414 2326.5 2377 27
锌 3168 3301.5 3142.5 3265 111
铝 2409 2559 2389.5 2537 132
镍 14345 15875 14205 15275 1060
五矿经易期货
LME 最后收盘价
金属品种 现价买卖 三月买卖 十五月买卖 二七月买卖
铜 6980.25 7022 7127.75 7171.25
锡 21660 21475 21130
铅 2373.75 2377 2377
锌 3248.5 3265 3213.5 3130.5
铝 2540.5 2537 2457 2418.25
镍 15224 15275 15395 15460
LME 持仓信息
交割期 铜 锡 铅 锌 铝 镍
现货/4 月 18 日 69369 5262 28320 46821 116199 49312
4 月 19 日/5 月 16 日 79118 4972 38799 78182 130961 68975
5 月 17 日 6 月 20 日 78036 4560 26080 64783 182566 62965
6 月 21 日/6 月 21 日 0 0 0 0 0 0
3 月剩余天 0 0 0 0 0 0
6 月 25 日/(15)[27]63 个月 87448 3270 19570 97536 286571 69235
总计 313971 18064 112769 287322 716297 250487
LME 成交量
品种
上午第
一节场
内交易
第二节
场内
交易
混合
交易
下午第
一节场
内交易
第二节
场内
交易
混合
交易
办公室交易
当天总成交
（含调期、场外
交易量）
铜 140 325 0 0 0 0 99388 99853
锡 40 30 0 0 0 0 5265 5335
铅 16 510 0 0 0 0 23058 23584
锌 250 180 0 0 0 0 67509 67939
铝 1100 1474 0 0 0 0 211556 214130
镍 0 1210 0 0 0 0 125216 126426
LME 库存变化
金属 库存 增减
铜 359275 1250
锡 2015 0
铅 129375 -25
锌 189075 -1725
铝 1412500 100
镍 315678 1224
4 月 18 日 LME 评论：期镍飙升至三年高位，俄罗斯制裁忧虑点燃技术性升势
据外电4月18日消息，伦敦金属交易所(LME)期镍周三急升至三年高位，分析师称，因美
国对俄罗斯企业实施制裁可能导致镍供应短缺的错误担忧推动镍升穿多个技术水准。
伦敦时间4月18日17:00（北京时间4月19日00:00)，LME三个月期镍盘中飙升12%，触
及逾三年高位15,875美元，收盘上涨7.5%，报每吨15,275美元，为六年半最大日涨幅。
俄罗斯Nornickel是全球第二大镍生产商。
LME在去年10月表示，从2018年4月18日起，不再将Nornickel生产的两个品牌的镍产
品用于期货合约的交割。
ING的商品策略师Oliver Nugent说：“市场误读了Nornickel产品今天被从交割名单中
剔除的消息，这一决定是在六个月前作出的，与俄罗斯制裁无关，但市场出现技术性升势时，
这些事情就不受控制了。”
LME三个月期铝收涨5.5%，报每吨2,537美元，盘中高见七年最高2,559美元，之前全球
性矿商力拓暗示，可能下调其2018年铝产量预估，因美国对俄铝实施制裁。
对美国4月6日起对俄铝制裁所造成影响的担忧扰动期铝迄今为止累计攀升约25%。
高盛在一份报告中称，铝价可能升至每吨2,800-3,000美元，但不可能守住该水准。
高盛报告称：“一个更长期的倾向是，我们将三个月、六个月和12个月铝价预期上调至
2,500、2,300和2,000美元。”
国际镍业研究组织（INSG）周三公布的数据显示，2月全球镍市场供应短缺缩减至2,500
吨，1月修正后为短缺1,5800吨。今年前两个月，供应缺口从去年同期的12,400吨扩大至
18,300吨。
世界金属统计局（WBMS）周三在其网站上公布的数据显示，2018年1-2月全球铜市供
应短缺1万吨，2017年全年短缺26.3万吨。
其它金属方面，三个月期铜收高2.1%，报每吨7,022美元。
三个月期锌跳升3.5%，报每吨3,265美元。
三个月期铅上涨1.2%，报每吨2,377美元。
三个月期锡收盘持平，报每吨21,475美元。